Ripple与巴西证券登记与结算机构CSD BR已开始在受监管的实际环境中，将巴西投资基金记录镜像至公共XRP Ledger，首期资产为BTG Pactual旗下基金份额。
根据Ripple于9月29日公布的信息，CSD BR仍将是所有权、登记、托管与结算的官方来源，XRP Ledger仅作为额外的审计与验证层。CSD BR现有基础设施注册资产规模超过22万亿雷亚尔，但双方并未宣布全部22万亿雷亚尔资产将被代币化。
首期以记录镜像方式上线
存放在CSD BR的BTG Pactual投资基金份额将以XRP Ledger的多用途代币（MPT）标准呈现。区块链副本记录所有权信息，获准参与机构可近乎实时地将其与CSD BR官方记录进行比对。
CSD BR将继续控制资产本身，其内部系统仍在法律上负责记录每只证券的所有权，并处理托管与结算。XRPL提供可由获批机构核验的第二套记录。项目使用Ripple托管技术及XRP Ledger原生功能。访问权限仅限已完成KYC和反洗钱检查的巴西企业与银行客户。
CSD BR可控制参与方及代币化记录管理方式，并可在监管或司法命令要求时冻结单个资产或撤销交易。
BTG Pactual基金份额率先参与
BTG Pactual基金份额成为新系统的首批实际资产。合作双方未披露具体基金、价值或初期预计交易量。
CSD BR产品与客户主管Daniel Polano Spreafico表示，公司刻意从镜像记录开始，因为现有投资者与发行人流程可保持不变。他说：“我们选择从记录镜像开始，因为这是将新技术引入关键市场基础设施最安全、最负责任的方式。”
BTG Pactual负责市场基础设施的合伙人Luis Furtado表示，参与该项目使银行能在受监管基金基础设施内测试区块链技术，同时保持现有官方所有权记录不变。他说：“镜像基金份额为未来开发创造了具体基础，同时保留当前流程和资产的官方记录。”
监管框架与后续阶段
巴西央行将CSD BR系统列为该国授权金融市场基础设施之一，权限覆盖证券结算、中央托管服务和资产登记。Ripple表示，该合作基于巴西现行监管框架构建，第一阶段不需要新批准。项目并非封闭的概念验证，因为交易将在CSD BR现有市场基础设施内进行。第一阶段，投资者、发行人和其他参与者继续使用相同流程。
若第一阶段按预期运行，Ripple与CSD BR计划探索直接通过区块链基础设施发行资产，而非仅复制现有系统记录。两个巴西固定收益产品已被考虑：房地产应收账款凭证（CRI）和农业企业应收账款凭证（CRA）。双方尚未设定将任一资产类别引入XRPL的日期。获批参与者之间的交易是另一个可能未来阶段。
CSD BR表示，系统最终可能从审计和记录镜像走向区块链原生发行及受监管机构间交易。双方还计划增加旨在满足金融市场要求的保密工具。XRPL开发人员一直在研究MPT的保密转账，使用密码学工具隐藏代币余额和转账金额，同时保持账户身份在公共账本上可见。巴西项目尚未说明一旦引入隐私功能，是否会使用这一确切的保密MPT功能。
XRPL机构活动背景
CSD BR的推进紧随XRPL上其他代币化资产机构测试。今年早些时候，Ripple、JPMorgan、Mastercard和Ondo在XRPL上测试了一款代币化美国国债产品的赎回。该交易区块链部分约五秒完成，RLUSD参与了结算过程。根据crypto.news此前报道，截至7月，XRPL六个月内净新增现实世界资产约26亿美元，不包括稳定币。
使用XRP Ledger基础设施并不必然意味着机构必须购买或持有大量XRP。机构可使用账本功能和代币化资产，而XRP的直接角色可能仍限于网络费用、账户储备或特定流动性路径。对CSD BR而言，当前重点仍是镜像基金份额记录的准确性。
Ripple拉丁美洲董事总经理Silvio Pegado称，从测试走向实时记录保存是受监管区块链基础设施的重要一步。一旦CSD BR验证记录镜像阶段，双方计划考虑原生发行、获批机构间交易、更多资产类别和更强保密功能。Ripple表示，该技术模型设计为最终可扩展至巴西资产和参与者之外，但目前尚未宣布国际推广。