纽约——Grayscale最新研究显示，Zcash（ZEC）市值已升至比特币市值的约1.5%，而一年前仅约0.1%。这一变化标志着以隐私为重点的加密货币从昔日在比特币身旁的“零头”地位出现急剧逆转。
Grayscale于2026年9月29日发布的报告称，ZEC在过去十二个月从约60美元升至约1500美元，涨幅约19倍。到8月底，其市值接近137.4亿美元，而比特币市值约为1.56万亿美元。该公司将上涨归因于金融隐私需求增长。随着区块链透明度提高和链上监控工具增多，部分用户和投资者越来越看重私下交易选项。
Zcash核心功能“屏蔽交易”允许用户加密发送方、接收方和金额数据，同时仍在公链上完成结算。到2026年9月下旬，ZEC交易价格约为1400美元，市值据报道接近230亿至240亿美元，显示夏季初价格飙升后势头仍在延续。
Grayscale从相对角度描述这一机会。比特币在其所称的加密货币“货币板块”中占主导，约占该类别总市值的90%至93%。2026年8月25日，Grayscale在纽交所Arca推出Zcash ETF，代码为ZCSH。该产品由可追溯至2017年的Grayscale Zcash Trust转换而来。转换意义在于消除了早前信托产品持续存在的净资产价值溢价或折价。ZCSH现在提供对ZEC的直接敞口，并设有套利机制，旨在使ETF价格与标的资产保持紧密联系。据悉，该ETF自推出以来吸引大量资金流入。
Grayscale报告还包含假设情景，显示ZEC在比特币市值不同捕获水平下的价格。如果Zcash达到比特币市值的2%，隐含ZEC价格将接近1622美元。Grayscale称这些情景为假设，而非预测。
不过，隐私币也带有Grayscale承认的特定风险。ZEC波动性显著高于比特币，监管风险也更大。近年来，在监管机构对洗钱担忧的压力下，多家交易所已将隐私类代币下架。Zcash供应量上限为2100万枚，与比特币的稀缺模型类似。