比特币衍生品市场过去一周录得近一年来最大周度收缩。CME比特币期货与永续合约合计未平仓合约（Open Interest）减少约49,000枚BTC，为2025年10月以来最大单周降幅。与以往衍生品重置不同，本轮调整伴随的比特币波动率相对受控、清算规模温和，永续合约资金费率也有所降温。
据CoinGlass数据，比特币期货总未平仓合约约528.9亿美元，比特币价格在84,070美元附近交易。过去24小时，比特币期货交易量约562.5亿美元。清算规模相对衍生品市场体量仍较小：过去24小时比特币期货清算仅约6760万美元，远低于约529亿美元的衍生品未平仓基数。缺乏强制去杠杆事件值得关注，因为如此幅度的未平仓下降通常由剧烈价格波动触发，自动平掉杠杆头寸；但此次比特币在衍生品敞口大幅收缩期间仍保持相对稳定。
CME到期令数据复杂化
一个重要说明是，7天统计窗口覆盖了CME 9月比特币合约9月25日到期。因此，CME未平仓合约的部分减少可能是机械性的，不应自动解读为机构放弃比特币敞口。尽管如此，衍生品数据仍显示市场出现有意义的去杠杆。
与2025年10月形成对比
最新走势与比特币上一次更大规模的衍生品重置——历史性的10月10日清算事件——形成鲜明对比。当时CoinGlass数据显示，随着市场剧烈下跌自动平掉杠杆头寸，数十亿美元未平仓合约消失。那轮事件中约有95.5亿美元未平仓合约已被抹去，而加密货币市场24小时内最终清算总额超过190亿美元。比特币期货受创尤为严重。