Glassnode表示，比特币自8月低点以来已上涨35%，同期衍生品杠杆大幅回落，显示本轮反弹更多由现货买盘推动。
该链上分析机构指出，以比特币计价的未平仓合约规模下降近20%，降至3月以来最低水平。未平仓合约用于追踪未结算期货和永续合约的总价值。8月19日发生创纪录的空头清算事件后，未平仓合约下降速度加快。Glassnode称，当天85%的清算来自押注比特币下跌的交易者。
此后，未平仓合约以比特币计价进一步收缩11%，清除了大量杠杆头寸。比特币在最初反弹阶段较8月中旬低点上涨约26%，自8月底部以来累计涨幅达到35%。截至9月底，比特币在83,000美元至84,000美元区间交易。
Glassnode将本轮上涨描述为市场结构日趋成熟的一部分：价格动能越来越多地由现货买入和美国现货比特币ETF资金流入驱动，而非新增衍生品头寸。数据显示，美国现货比特币ETF在8月表现最强的七日期间录得22.3亿美元流入。
此外，Glassnode的链上数据识别出84,000美元至86,000美元之间存在一个重要供应集群，主要由长期持有者持有的代币构成。比特币近期持续测试该区域下沿，9月底基本稳定在83,000美元至84,000美元附近。