crypto.news 报道，HashKey Group高级研究员Tim Sun表示，比特币近期面临的更大威胁，可能来自美联储在10月再次加息，而不是美国参议院未能推进《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）的程序性投票。
Sun指出，比特币当前走势更依赖美国金融状况与投资资金流，而非停滞的市场结构法案。他认为，如果美联储第二次加息，投资者可能将9月加息视为连续紧缩周期的开始，而非一次性的预防性举措，这可能终结比特币当前的上涨动能。
美联储决定令10月成为关键考验
美联储于9月16日将基准利率上调25个基点至3.75%-4.00%，所有12名投票委员均支持该决定。美联储表示，通胀仍然高企，此次加息将支持其2%的通胀目标。
Sun称，9月加息在公布前已基本被市场定价，这有助于解释为何比特币及更广泛的加密市场在决定后上涨。投资者现在关注的关键问题是，美联储是否会在10月会议上再次加息。他点名长期美国国债收益率、流入美国现货比特币ETF的资金以及衍生品市场杠杆，是主要观察因素。
长期利率上升和美元流动性收紧可能压制需求，而ETF资金流与杠杆仓位变化可能影响价格波动幅度。美联储9月预测显示，2026年年底政策利率中位数为4.1%，高于6月的3.8%。18名参与者中有16人预计年底利率将高于当前区间，但个人预测并不构成在特定会议上加息的承诺。
美联储决定后，比特币最初升向75,000美元，随后在数小时内回落至约76,000-76,700美元。Sun还提到美国商业活动走强以及美联储官员关于通胀的表态，是交易员重新评估再次加息概率的原因。标普全球美国综合采购经理人指数初值从8月的56.0升至9月的58.4，而10年期美国国债收益率在9月24日交易中达到5.20%。
ETF资金流与杠杆成为焦点
对于直接持有比特币或通过现货基金持有的美国投资者而言，Sun对ETF资金流的关注意味着，即将公布的基金报告与美联储政策同样重要。他表示，持续流入可支撑比特币，但衍生品杠杆过度累积会在市场状况变化时增加另一层风险。
截至9月23日，美国现货比特币ETF连续五个交易日录得净流入，但本月早些时候资金流波动剧烈。在截至9月18日的一周内，这些基金净流入约610万美元，尽管仅最后一个交易日就流入4.33亿美元。随后的正值交易日与比特币向87,000美元上涨相吻合。Sun曾表示，短期ETF资金流可能跟随比特币价格，而非可靠预示其下一步走势。一连串流入表明买家仍在利用这些基金，但并不能确定它们将如何应对另一次加息。
CLARITY延迟对加密公司更重要
9月15日，美国参议院以49票对50票未能结束一项旨在推进《数字资产市场清晰法案》的辩论动议。该动议需要60票。参议员未对法案的最终通过进行投票。该法案试图界定美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）如何监管数字资产市场的部分领域。
Sun表示，该法案结果不会大幅改变比特币自身特性或其监管地位。其主要目的是解决数字资产市场规则问题，包括SEC权限在哪里结束、CFTC权限从哪里开始。不过，长期延迟仍可能对行业产生影响。Sun称，未解决的规则可能影响投资者是否在未来数年向加密公司和基础设施项目投入资本。担忧不在于立即决定哪家公司可以运营，而在于长期投资条件。
参议院投票后，美国监管机构继续在现有权力下推进工作。CFTC已向白宫提交一项加密市场措施以供初步审查，SEC则发布了一项关于代币化股票交易的有限豁免。两项行动均未提供CLARITY所设想的完整法定市场结构框架。即便如此，Sun认为，美联储政策、美国国债收益率、ETF需求和衍生品杠杆对比特币的影响，仍大于CLARITY延迟。