【导语】美国商品期货交易委员会（CFTC）已批准Coinbase Clearing LLC，Coinbase由此补齐美国衍生品基础设施中的清算环节，形成覆盖上市、客户准入和清算的受监管平台。
Coinbase表示，CFTC的批准使其能够清算完全抵押的期货、期货期权和掉期合约。Coinbase Clearing已于9月28日向CFTC完成注册。
此次批准意味着Coinbase目前掌控衍生品流程中三个受CFTC监管的环节：合约上市、客户准入和清算。此前，Coinbase Derivatives LLC作为指定合约市场（DCM）提供合约上市和交易场所，Coinbase Financial Markets则作为期货佣金商（FCM）帮助客户接入衍生品。新获批的Coinbase Clearing补上了交易后清算层。
USDC原生清算
Coinbase计划在新清算实体中使用USDC作为合约抵押品，并将相关基础设施描述为“USDC原生”。不过，该公司也指出，使用USDC并非其CFTC注册的条件。由于稳定币可在传统银行营业时间之外转移，这家清算所被设计为支持全天候结算。
初期仅处理完全抵押合约
Coinbase Clearing初期可能只处理完全抵押合约。这意味着参与者在交易被清算前，必须存入足够抵押品以覆盖潜在付款义务。根据监管文件，这种全额资金结构也使Coinbase Clearing无需收取变动保证金或维持违约基金。
注册文件界定了Coinbase Clearing可处理的衍生品类型，但并未批准每一个具体合约。Coinbase尚未披露将首先内部清算哪些产品，也未公布正式运营时间表。
扩张“Everything Exchange”模式
Coinbase Clearing将在交易双方之间承担中央对手方角色，处理结算并管理其获批范围内的产品抵押品。对于保证金衍生品和计划中的单只股票永续期货等不在新清算所职责范围内的业务，Coinbase仍将继续使用外部合作伙伴。这些产品需要不同的风险与保证金框架，不会立即转移到Coinbase Clearing。
因此，此次批准将Coinbase的“Everything Exchange”模式从面向客户的产品范围进一步拓展至基础设施层面。公司现在运营的受监管实体已覆盖美国衍生品交易的主要阶段，但其新清算权限仍仅限于全额资金合约。