华盛顿——美国参议院未能推进《CLARITY法案》，但这并不意味着华盛顿停止为加密行业制定规则。DeFi借贷协议Morpho全球公共事务负责人Faustine Fleuret表示，外界对49-50程序性投票结果存在广泛误读。
参议院未反对监管，而是未开启辩论
Fleuret对Coinpedia表示：“参议院并非投票反对监管加密，而是未能开启辩论。”她解释，50名参议员拒绝就推进动议启动终止辩论程序，主要原因是议员们尚未就民选官员道德规则达成一致。
对于面向美国用户的开发者，Fleuret称这一挫折“真实但局部”。
监管机构填补空白
Fleuret指出，多项近期联邦行动已在塑造该行业：委员Hester Peirce于2026年7月就加密金库和链上借贷策略发表声明；SEC推出《加密资产监管》及针对代币化NMS股票交易的创新豁免；CFTC工作人员发布涵盖被动软件提供商的不采取行动立场。
她认为，一旦企业基于机构框架开展建设，该框架往往会延续。“它不会在2029年被一笔勾销，”Fleuret说，尽管未来国会理论上可采取不同路线。她明确表示，只有成文法才能解决管辖权问题，并给开发者带来长期确定性。
Peirce声明：提醒而非善意
Fleuret将Peirce的声明“更多视为提醒，而非善意”。根据结构不同，部分金库可能落入现有证券分类。Peirce要求开发者探索合规路径，而不是假设自己处于监管边界之外。
Fleuret指出两个限制：声明不是委员会规则；SEC不能超越国会授予的管辖权。Peirce确实承认，金库各不相同，部分不在现行规则范围内，且阻碍创新的监管应被修订。
金库成为新原语
传统金融将借贷基础设施与决定资本流向的判断捆绑在一起。金库将两者拆分，Fleuret称这使其成为“真正的新原语”，现有规则难以映射。她说，Morpho并非寻求新的规则手册，而是希望监管机构承认非托管金库的不同之处。公司正在直接向监管机构陈述这一观点。
1.75亿美元融资意味着什么
当被问及Morpho的1.75亿美元融资是因为监管清晰，还是尽管缺乏清晰仍获融资时，Fleuret指向产品本身。据她称，投资者支持的是持有超过160亿美元存款、且已被Coinbase、Robinhood和法国兴业银行使用的基础设施。她表示，这轮融资正值SEC、CFTC和财政部与该行业接触，而非对其提起诉讼。
欧洲稳定币竞赛
约99%的稳定币价值以美元计价，2025年7月的《GENIUS法案》为这一领先地位提供了联邦法律基础。MiCA自2024年6月起已覆盖稳定币发行商，但Fleuret表示，围绕链上结算和支付缺乏政治愿景，拖累了欧元稳定币发行商。
对于MiCA审查，她呼吁两项改变：不要给欧元稳定币发行商增加额外负担；提供更清晰的合规指引，使欧元稳定币能继续在DeFi轨道上流通。