首尔——在首尔举行的一场会议上，与会者表示，囤积加密货币的数字资产财库（DAT）公司正在承担新角色。该行业正超越单纯持有代币，转向从这些储备中创造真实收入。
StablecoinX 首席执行官 Christopher Jensen 在 9 月 28 日于首尔江南区 Westin Seoul Parnas 举行的 Web3 私人会议“EastPoint: Seoul 2026”一场小组讨论中表示，DAT 公司正在发生变化。他说：“DAT 公司不再只是推广或代言某种特定加密货币的企业。”StablecoinX 是一家 DAT 公司，持有稳定币发行方 Ethena 约 20% 的代币总供应量。此次小组讨论主题为“DAT：企业财库战略的新前沿”，参加者包括 Jensen、Hyperion DeFi 首席执行官 Jung Hyun-su 和 Ether.Gas 创始人 Kevin Lepsoe。
Jensen 表示，DAT 公司可以成为加密生态系统的“分发平台”。他说：“DAT 公司所持加密资产背后的生态系统拥有真实产品。”DAT 公司可以通过协议难以直接触达的分销渠道交付这些产品。他补充说，许多 DAT 公司正从简单的持币实体演变为分发平台，并称这一转变对行业意义重大。
Jung 表示，DAT 公司应在其所持资产相关生态系统的增长中发挥更积极作用。他说：“DAT 公司需要做的不仅仅是继续积累加密货币。”它们需要持续为这些生态系统的增长作出贡献，并让资产负债表上的资产得到实际运用。他还以囤积 Hyperliquid 的 HYPE 代币的 Hyperion DeFi 为例。Jung 说，当 Hyperliquid 上创建新市场或产品时，Hyperion DeFi 可以提供资本和基础设施，并分享这一过程中产生的收入。该公司还通过构建信贷和交易基础设施，帮助参与者进入 Hyperliquid 生态系统。
与会者还表示，更广泛的收入模式组合可能改变 DAT 公司的估值方式。Jensen 说，首个可适用于所有 DAT 公司的指标是修正净资产价值（mNAV）与市值的比率。但随着时间推移，该行业更可能按各项业务线的总和来估值。他说：“DAT 公司持有储备资产，但它们也有让这些资产运作起来的运营业务。”“像任何其他公司一样，它们应使用收入、客户和年度经常性收入（ARR）等经营指标，连同其财库持仓，来进行估值。”
记者：Park Si-on / Lee Jun-hyung，Bloomingbit 记者