首尔——在区块链网络上发行和交易金融资产的链上金融若要实现规模化，需要明确监管、充足流动性与稳定的支付和结算基础设施。这是EastPoint: Seoul 2026论坛与会嘉宾的共识。
该讨论于9月28日在首尔三成洞威斯汀首尔帕纳斯酒店举行。参与嘉宾包括Presto Research研究主管Jeong Seok-moon、M^0亚太区增长主管Sansan Sui、区域扩展负责人Andres Kim，以及Gauntlet高级协议策略师Anlin Zhang。
嘉宾表示，代币化资产的范围可能从美国国债和黄金扩展至韩国股票、文化内容以及人工智能计算资源。
Jeong Seok-moon指出，可及性和自动化是基于区块链的金融网络（即链上轨道）的主要优势。通过减少中间环节，这类网络可提升交易效率，同时增强资产流动性及其作为抵押品的用途。他说：“市场开始认识到把资产放到区块链上的好处。这种转变在美国已经可见，主要金融市场不久将采用链上基础设施。”他还表示，市场参与者之间的合作有助于利用链上轨道升级现有金融体系。
在亚洲，香港正在成为代币化金融的试验场。Jeong Seok-moon称，香港在监管清晰度方面比韩国领先约两年，自政府2022年公布虚拟资产政策以来，传统金融机构一直在积极采用数字资产服务。尽管有批评者认为香港进展不够快，但他表示，香港仍提供亚洲市场中最清晰的监管框架之一。他还补充说，寻求发行代币化资产或开展相关业务的公司应关注香港。
Jeong Seok-moon还表示，若代币化要吸引全球需求，底层资产的广泛适用性至关重要。目前需求集中于国际认可的资产，如美元、美国国债和黄金。随着时间推移，人工智能计算资源也可能被代币化，并用于交易和抵押。
Sansan Sui认为，监管合规和流动性是链上金融的核心挑战。加密公司需要相当长时间来建立匹配传统金融的合规体系，而传统资产与链上市场的交易结构也存在差异。传统资产并非全天候交易和结算，链上借贷市场却持续运作，这会造成定价和清算方面的时间差。他说：“要超越概念验证并提供真实服务，机构首先需要确定希望把哪些资产放到链上。”他补充说，发行人、链上做市商以及负责资产配置和风险管理的策展人需要共同构建流动性。
嘉宾还表示，代币化资产的成功可能较少取决于发行，而更多取决于分发和结算。Andres Kim称，若非洲投资者要购买韩国股票，市场必须解决该投资者如何在本地付款并接收资产的问题。他说，Tether的策略并非直接拥有每条区块链和每项服务，而是提供支付和流动性基础，让合作伙伴能够分发资产。Kim还提到，韩国股票和文化内容是有前景的代币化候选资产，包括与参与K-pop专辑制作相关的权利，以及与韩国企业相关的股票和基金。他认为，K-pop及韩国消费和内容公司已具备全球认知度，一旦监管到位，就可能吸引海外投资者需求。
Anlin Zhang表示，风险管理仍是另一项挑战。当代币化资产被纳入链上金融时，首先要考察的问题包括结算延迟、定价数据的准确性以及清算是否可行。与现实世界资产相比，原生基于区块链的资产更容易交易或立即兑换成现金，因此每种资产的头寸限额应保守设置。他说：“如果链上价格数据延迟，或者底层资产结算耗时超过一天，风险可能上升。”Gauntlet在分析流动性和定价数据可靠性后，按资产分配头寸限额。他还表示，人工智能驱动的风险管理技术以及计算资源代币化，可能成为链上金融的新市场。
（记者：Bloomingbit的Jang Hyun-joo和Hwang Doo-hyun）