导语：美国证券交易委员会（SEC）委员Hester M. Peirce在SIFMA数字资产大会上发表演讲，围绕代币化证券、创新豁免以及监管数据收集展开讨论。她提出，在加密技术快速演进之际，监管者应反思“收集越多数据越安全”的传统思路，探索利用密码学工具在打击非法行为的同时保护隐私。
创新豁免：为代币化证券铺设过渡桥梁
Peirce表示，SEC上周宣布的“创新豁免”是一项时间和规模有限的豁免，旨在允许通过自动化做市商在加密网络上交易代币化证券。她强调，这是通往持久规则制定的桥梁，并欢迎市场机构提交意见。她表示，SIFMA已作出初步回应。
她称，制定豁免条款时，SEC希望确保代币化证券的引入不会扰乱美国股票市场。代币化趋势正在到来，与其让海外市场提供美国股票代币化敞口，不如在美国本土建立相应框架。她希望SEC尽快启动规则制定，与市场参与者合作，利用新技术赋能并保护投资者。
技术变革：恐惧不应压倒可能性
Peirce以个人搬迁经历作比，称变化往往令人不适，过度忧虑可能让人忽视变革带来的真正可能性。她认为，新技术既令人兴奋，也会引发对有害后果和不良行为者滥用的合理担忧，但若过度思考弊端，可能拒绝改变、固守现状。
她提出一系列问题：善意的保护措施是否剥夺了人们享受新技术的权利？为防坏人而设计的限制是否给好人带来不便？围绕新技术的管制是否阻碍个人选择？将新技术硬塞进以旧技术为前提的规则，是否会扼杀其改变社会的潜力？
数据收集的十字路口：全景监控还是隐私增强合规
Peirce认为，社会正处于十字路口。一条路是现状：更多数据收集、更多中介监控、更多“了解你的客户”要求，使金融通道趋向全景监控；另一条路是利用新技术提升抓捕罪犯的能力，同时减少个人信息收集，以保护美国人隐私。
她批评监管领域中的“数据最大化主义”，即认为政府及其私营部门代理收集的数据越多越好。她指出，政府不断积累个人信息，却缺少对初始正当性的后续核查，会增加无意或故意处理不当的风险。对数据的无止境渴求，可能掩盖具体数据点的实际价值，并忽视隐私与商业机密关切。
她提到，KYC和AML框架基于一种理论：如果金融机构收集足够多人的足够多信息，执法部门就能在守法多数中发现隐藏罪犯。但更大的数据海反而让找针更难。客户识别计划、持续监控、货币交易报告和可疑活动报告等要求，给金融机构带来高昂成本，也让无辜个人和企业信息被追踪、堆积甚至面临黑客攻击风险。
密码学工具：证明事实而不披露底层数据
Peirce认为，公共账本比纸质记录更透明、更难篡改；密码学可以让人们确信某个事实为真，而无需知道底层数据。例如，基于属性的凭证可允许个人证明年龄、国籍、合格投资者身份、未被列入制裁名单等，而无需披露底层数据；零知识证明可让交易对手确认“此人符合要求”，却无法得知姓名、收入或地址。
她表示，现有工具可限制个人需提供的信息种类，以及必须向其提供信息的实体数量。目前缺少的是支持并鼓励这些工具采用的监管框架。
监管转向：从处方性收集到基于属性验证
她呼吁联邦政府及其监管机构从处方性收集要求，转向技术可行的基于属性验证。监管者应审视规则，并追问：是否真的需要某条特定信息？是否只需知道某个具体事实？收集特定交易信息的阈值是否太低？如果确实需要某条信息，是否必须由多家公司重复收集？
她还建议简化注册实体依赖第三方身份验证，以实现客户识别计划目的。目前CIP规则通常要求每个受监管实体独立收集和核实客户信息，即使客户已被其他注册实体审核。这种重复收集意味着敏感信息被复制、存储并在数十家机构中面临风险。若客户已经由受监管、可信实体验证，后续机构应可依赖该工作，并使其成为常态。
去中介化与公共区块链：透明与隐私并非不可兼得
Peirce指出，政府依赖中介机构收集数据，但一些新技术在没有中介的情况下运行，因此监管方法必须调整。中介机构仍将在金融体系中发挥核心作用，但其客户和交易对手可能使用去中介化、无需许可的工具。公共区块链网络通常生成每笔交易的永久、公开、可审计账本，执法部门可通过日益先进的区块链取证工具进行分析。
她总结称，美国人应当享有安全和隐私。利用新技术，既能更好地保护人们的数据，也能更有效地根除非法行为。权衡将持续存在，但坦诚对话将帮助监管机构、被监管机构和普通美国人从技术变革中受益。
本文根据SEC网站发布的Hester M. Peirce在SIFMA数字资产大会演讲稿编译，观点为作者个人立场，不一定代表SEC或其他委员。