高企的美国国债收益率正在收紧金融条件，并推高用于评估金融资产的贴现率。Nuveen 的 Saira Malik 在报告中警告，如果投资者选择转向目前处于高位、几乎无风险的国债收益率，高估值股票可能遭遇抛售。不过，她指出，收益率上升也改善了固定收益领域的前景收入机会，并帮助美元走强。随着中东紧张局势再度浮现，10年期美债收益率徘徊在多年高位 5.234% 附近。
比特币守住8万美元支撑
Trade Nation 的 David Morrison 表示，比特币上周触及近八个月高点后大幅回落，但在 8万美元支撑上方展现韧性。比特币在夏季大部分时间处于长期盘整，这帮助其积累上行动能、清空押注下跌的空头仓位，并为新买盘奠定基础。他称，如果比特币能守住并巩固在8万美元上方，将有助于建立看涨情绪。LSEG 数据显示，比特币下跌1.2%至83,522美元，此前曾触及一周低点82,516美元；上周一曾达到87,315美元，为1月底以来最高水平。
全球债市抛售重启
全球债市抛售重启，令美债收益率维持多年高位，因市场对霍尔木兹和石油贸易迅速解决的希望消退。特朗普总统拒绝停火提议，伊朗面临重返谈判桌的压力。僵局推高油价，加剧通胀担忧。世界大型企业联合会消费者信心指数预计明日保持稳定；周三PCE通胀预计仍然火热，周五非农就业预计萎缩。10年期美债收益率报5.215%，接近2007年6月高点；两年期收益率为4.912%，均高于上周五但低于隔夜高点。Capital Economics 认为，美债抛售主要来自短期利率预期变化。经济学家 James Reilly 表示，10年期收益率接近2007年6月高点，更多反映油价上涨和美国经济强劲，而非AI债务发行或财政担忧。他预计，随着美联储收紧幅度低于投资者预期，10年期收益率到2027年底将降至4.25%。AI债务发行仍将构成收益率上行压力，但影响小于头条标题所示，并将被货币政策预期变化所抵消。他还称，近期没有有意义的财政新闻足以解释收益率飙升。
英国财政与英债前景
XTB 的 Kathleen Brooks 表示，英国财政部主管 John Healey 可能撤销其前任 Rachel Reeves 宣布的部分雇主国民保险上调，该政策被指导致青年失业增加。她还称，可能对 Rachel Reeves 此前的预算公告采取进一步补救措施，包括降低商业街店铺的商业税率。Aberdeen Investments 的 Lizzy Galbraith 表示，由于公共财政受限，英国可能在10月28日公布规模相对较小的预算。最新英国公共财政数据显示，8月公共借款为183亿英镑，同比增长19%。Galbraith 称，关于福利、青年失业、社会护理和长期国防支出的艰难决定可能推迟至2027年政府支出审查，或在首相 Andy Burnham 的10年计划发布时公布。Morgan Stanley 的 Fabio Bassanin 预计，英国国债收益率在2026年余下时间将保持高位，年底为5.15%，随后到2027年底降至4.70%。该行假设能源价格到年底走低，使市场削减加息预期。布伦特原油最新上涨2.6%至每桶107.01美元。LSEG 数据显示，投资者定价英国央行11月加息概率为83%，并完全预期到2027年7月英国央行将进行四次25个基点加息。Tradeweb 数据显示，10年期英债收益率最新报5.393%。Capital Economics 分析师称，英国经济短期将承受更多痛苦，但未来有若干因素带来乐观情绪。通胀预计明年初见顶于4.3%，GDP应在2027年放缓至1.0%。他们表示，明年通胀下降将为2028年更快GDP增长和低于广泛预期的利率铺路。Capital Economics 预计，到明年年底通胀将降至2%，使英国央行能早于市场预期降息，这应支撑2028年GDP增长约1.5%。长期来看，人工智能可能到2030年代支撑约2%的增长。
央行与货币
捷克央行可能在11月进一步加息，但这可能不足以支撑捷克克朗。Commerzbank 的 Tatha Ghose 表示，一次加息不够提振克朗，因为在此轮能源价格上升期间，通胀加速可能快于捷克央行愿意加息的幅度。他说，经通胀调整后的实际利率因此将下降，就像疫情后通胀上升期间那样。捷克央行本月维持利率不变，但会议纪要显示该行对通胀风险更加担忧。欧元上涨0.2%至24.389克朗。ING 的 Francesco Pesole 表示，如果澳大利亚联储周二如预期加息25个基点至4.60%，并释放进一步加息信号，澳元应会上涨。他说，通胀担忧仍高，即使原油价格下跌，国内燃料价格也可能在一段时间内保持粘性；核心通胀指标高企、劳动力市场紧张，且增长强于预期。因此，预计市场将维持进一步紧缩预期，为澳元提供支撑。澳元持平于0.7022美元，ING 预计其年底达到0.72美元。Commerzbank 的 Thu Lan Nguyen 表示，央行加息幅度不及市场预期的风险，可能结束外汇市场的低波动性。当前低外汇波动反映市场对货币政策未来路径的不确定性降低，因为伊朗战争的经济后果在数月冲突后更容易评估。然而，许多货币区的加息预期似乎过度，低外汇波动也表明市场几乎没有定价任何重大货币政策意外。这种组合增加了经济状况或货币政策与当前预期不同时出现痛苦市场修正的风险。
加拿大铁路货运
加拿大铁路7月连续第四个月车皮装载量上升，谷物强劲增长抵消了煤炭和钾肥的大幅下降。加拿大统计局数据显示，当月铁路运输3170万吨货物，同比增长2.6%，为7月历史第三高水平，超过当月五年均值3010万吨。来自美国铁路连接的货运装载量同比增长11.1%至380万吨。该数据机构表示，这可能部分反映安大略北部和不列颠哥伦比亚野火期间，部分铁路运输改道经由美国连接。