CryptoQuant分析师Darkfost表示，自2026年6月以来，山寨币总市值已增加超过3710亿美元，币安上市的87%山寨币目前已站上200日移动均线。
根据该分析援引的TradingView数据，TOTAL2——追踪剔除比特币但包含以太坊的加密市场市值——在此期间上涨约45%，目前接近1.17万亿美元。TradingView还显示，TOTAL2过去一周上涨约9.6%，过去一个月上涨超过12%。
200日均线广度扭转夏季疲弱
200日均线数据标志着市场状况较几个月前明显反转。Darkfost称，2026年6月底，约84%的币安上市现货山寨币低于200日均线，疲弱状态持续近八个月，为2020年以来第二长。6月分析发布时，比特币交易于约59,464美元，以太坊约1,588美元。
到9月19日，约70%的币安山寨币已回升至200日均线上方，而剔除比特币和以太坊的TOTAL3在八个月来首次突破8000亿美元。9月27日的读数将这一比例推升至87%，仅约13%仍低于长期趋势指标。分析师指出，87%描述的是币安上市资产的市场广度，而非单个代币价格的涨幅。200日移动均线代表资产约200个交易日内的平均收盘价，常用于评估较长期价格趋势。
TOTAL2与TOTAL3市值扩张
TradingView数据显示，TOTAL3目前接近8100亿美元。以太坊为当前加密市场市值贡献超过3300亿美元，TradingView显示ETH市值接近3340亿美元，位列比特币之后，后者市值约1.73万亿美元。
Coinalyze数据显示，山寨币永续期货未平仓量自2024年12月以来首次超过比特币未平仓量，当时比特币约占追踪永续仓位的37%。这一衍生品读数显示，随着多种山寨币上涨，杠杆活动增加，但并不能判断交易者整体押注进一步上涨还是下跌。
币安活动加速
同期交易所活动也在加快。Darkfost在9月15日报道称，币安7日平均山寨币存款交易约31,800笔，接近7月均值约8,300笔的四倍。Coinbase的平均值从约2,200笔增至4,700笔，Bybit达到约2,700笔。该CryptoQuant指标统计发送至交易所的存款交易笔数，而非美元价值。更多存款可能表明市场参与度上升，因为代币正流入交易平台，但该指标不能确定这些资产随后被卖出。
Darkfost表示，交易所活动上升可能与卖压有关，但他同时指出，在其审视的数据中，卖压尚未达到异常高水平。在9月15日分析覆盖期间，TOTAL3增加超过1360亿美元。较新的TOTAL2计算涵盖自6月开始的更长时间段并包含以太坊，因此两者衡量的市场群体和时间窗口不同。
快速上涨后，Darkfost看到警示信号
尽管市场复苏，Darkfost表示最新市场结构开始类似亢奋期。该警告部分基于上涨速度和广度。近九成被测山寨币交易于200日均线上方，与8月约80%仍低于该指标相比变化显著。
另一份基于Darkfost 9月27日分析的报告称，山寨币交易所存款已达到2025年10月附近以来最后一次观察到的水平。该分析师将此上升视为潜在警告，即更多资产正变得可供交易，尽管仅凭存款无法确认卖出活动。同一分析还发现TOTAL2相对强弱指数出现看跌背离。在该形态下，市值继续上升，而动量指标未能以同样速度增强。Darkfost将这一背离解读为上涨动能可能正在减弱的警告。其情绪指标一度攀升至89以上，进入他所描述的极端贪婪区间，随后回落。
比特币在山寨币复苏期间继续上涨。BTC在较7月水平上涨约45%后持稳于84,000美元上方，而币安录得2023年以来最大单日比特币净流出。到9月26日，比特币交易于约84,077美元，加密总市值接近2.98万亿美元，依据Crypto.news援引的CoinGecko数据。Quant、Ethena和Bitway位列市值前100种加密货币中周涨幅最强之一。
Darkfost最新评估未提供反转的具体日期或价格水平。其9月27日分析将87%读数、3710亿美元增幅以及正在形成的动量信号，列为山寨币大幅反弹后需要监测的条件。