导语：Kraken母公司Payward正以约20亿美元收购、纳斯达克1亿美元战略投资以及代币化股票布局，推动业务从加密交易扩展至受监管衍生品、支付、银行和技术输出。公司公布2026年第二季度调整后收入5.08亿美元，同比增长17%。
业绩：收入增长，现货交易承压
Payward表示，2026年第二季度调整后收入为5.08亿美元，同比增长17%；调整后EBITDA为2300万美元。受加密现货活动疲软影响，平台总交易量同比下降18%，至3100亿美元。
不过，传统期货、股票和代币化股票业务在季度内增长，期货日均收入交易量上升8%。资产类及其他收入占总收入60%，高于上年同期的55%。平台资产规模为400亿美元，资金账户达到创纪录的660万个。Payward在扩大运营结构后调整了资金账户的定义，新口径覆盖Payward各平台账户，并可分别计算子账户。
四大支柱：Kraken交易不再是唯一重心
Payward联合CEO Arjun Sethi对CoinDesk表示，通过Kraken进行的交易是公司四大运营支柱之一，另三大支柱为银行、资产管理和Payward Services。他将Payward描述为一个围绕共享基础设施栈构建的金融平台。
收购：买入受监管基础设施
Payward通过收购补齐原本需要多年才能内部搭建的受监管基础设施。2025年3月，Kraken同意以15亿美元收购美国期货经纪商NinjaTrader，将传统期货交易和监管能力纳入集团。交易完成后，NinjaTrader仍作为独立运营平台。
随后，Payward以最高5.5亿美元现金和股票收购Bitnomial，新增美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的指定合约市场、衍生品清算组织和期货佣金商。该交易于5月1日完成。第二季度财报称，Bitnomial基础设施随后支持了美国受监管永续期货和现货保证金产品。
2025年9月，Payward宣布计划利用Hyperliquid的HIP-3基础设施，向合格美国客户提供永续期货，但需获得监管批准。拟议结构中，Bitnomial将负责部署、管理、清算和结算合约，NinjaTrader Clearing将承载合格客户账户；客户须先获得受监管实体批准。
代币化股票：连接纳斯达克与伦交所
纳斯达克于9月10日宣布，Nasdaq Ventures同意向Payward投资1亿美元。双方将扩大在Nasdaq Equity Token框架上的合作，并引入新的市场监控协议。纳斯达克称，合作覆盖代币化股票基础设施，以及运行时间超过传统股票交易时段的市场。Payward将提供支持分销、交易和交易后环节的技术。Nasdaq Equity Tokens预计于2027年第二季度推出。随纳斯达克投资，Payward估值达到210亿美元。
伦敦证券交易所也单独与Payward合作代币化公开股票。LSE计划在2027年于即将推出的LSE 24平台上线xStocks，但需监管批准。xStocks是公开交易股票和交易所交易基金（ETF）的代币化表示。Payward通过收购开发代币化证券平台的Backed Finance，加强了对产品基础设施的控制。
Sethi对CoinDesk表示，与成熟市场运营商合作仍是Payward战略的一部分，因为传统交易所仍提供历经数十年建立的监管和上市基础设施。他说：“信任是他们的货币。”
Payward Services：向银行和金融科技输出基础设施
Payward正将最初为Kraken开发的技术转化为银行、金融科技公司、经纪商和其他平台可整合的基础设施。Payward Services通过共享集成结合交易、托管、流动性、资金、支付、合规、风险管理和结算能力。Sethi称，至少25家公司正在使用该基础设施开发产品。
公司表示，统一的Payward Services API已迎来首个外部合作伙伴上线。后续集成增加了转换、转账、欧洲股票和Kraken的报价请求基础设施。7月，Payward完成对稳定币支付公司Reap的收购，将支付和卡发行基础设施纳入集团；同月晚些时候，又同意收购Magic Labs的钱包基础设施业务。该技术支持约6000万用户使用的钱包基础设施，完成后拟并入Payward Services。
Payward新闻室显示，扩张持续至9月。公司宣布了覆盖Ledger的集成、通过Reap和Visa推出的稳定币卡计划、链上xStocks收益，以及通过Payward Services提供IPO准入。
IPO：已秘密提交，但不依赖上市融资
Payward于2025年11月向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交IPO草案注册声明。公司尚未公开股票代码、拟议股价或发行股数。预计最早也要到2027年第二季度才会完成IPO。
Sethi对CoinDesk表示，Payward不依赖IPO为运营融资，因为公司保持盈利，并可用资产负债表为投资提供资金。近期融资已引入Citadel Securities和纳斯达克等战略投资者。
在欧洲，Payward正寻求另一项受监管资产。Sethi称公司“即将收购一家欧洲银行”，但未透露目标。此前报道将相关谈判与可能收购一家立陶宛银行联系起来。